تعتبر صناديق الاستثمار المشتركة من أهم الأدوات المالية التي تتيح للأفراد الاستثمار في الأسواق المالية دون الحاجة إلى خبرة عميقة أو رأس مال كبير، فهي تجمع أموال عدد كبير من المستثمرين وتدار من قبل جهات متخصصة تهدف إلى تحقيق عوائد مناسبة مع توزيع المخاطر، ومن أجل فهم كيفية عمل هذه الصناديق بشكل أعمق، من الضروري التعرف على الهياكل الأساسية التي تقوم عليها، تنقسم صناديق الاستثمار المشتركة، وفقاً لآلية إنشائها وتداولها إلى ثلاثة هياكل رئيسية، لكل منها خصائصه ومزاياه وتحدياته.
أولاً - الصناديق المفتوحة :
يعد هذا النوع الأكثر شيوعاً وانتشاراً بين المستثمرين الأفراد، تتميز الصناديق المفتوحة بمرونتها العالية، حيث يمكن للمستثمر شراء وحدات الصندوق أو استردادها في أي وقت تقريباً بسعر يعكس صافي قيمة أصول الصندوق، هذا السعر يتغير يومياً تبعاً لأداء الاستثمارات التي يضمها الصندوق.
تكمن قوة الصناديق المفتوحة في بساطتها وسهولة الدخول والخروج منها، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يفضلون السيولة والاستثمار طويل الأجل، كما أن إدارتها النشطة تتيح الاستفادة من خبرة مديري الاستثمار في اختيار الأوراق المالية المناسبة، في المقابل قد تتأثر عوائد هذه الصناديق بالرسوم الإدارية، إضافة إلى أن كثرة عمليات الاسترداد قد تفرض على المدير بيع بعض الأصول في أوقات غير مناسبة. ( كافي ، 2009 )
ثانياً - الصناديق المغلقة :
تختلف الصناديق المغلقة عن المفتوحة في أن عدد وحداتها يكون ثابتاً منذ تأسيسها، حيث يتم طرحها للاكتتاب مرة واحدة فقط، بعد ذلك يتم تداول هذه الوحدات في أسواق المال مثل الأسهم، ويخضع سعرها لقوى العرض والطلب وليس فقط لقيمة أصول الصندوق.
تمنح الصناديق المغلقة المستثمر فرصة الاستفادة من تقلبات السوق، إذ قد يتم تداول الوحدات بسعر أقل أو أعلى من قيمتها الفعلية، كما أن استقرار رأس المال يسمح لمدير الصندوق باتباع استراتيجيات استثمارية طويلة الأجل دون القلق من عمليات السحب المفاجئة، ومع ذلك فإن هذا النوع يتطلب وعياً أكبر من المستثمر، لأن سعر الوحدة قد لا يعكس دائمًا الأداء الحقيقي للصندوق. ( كافي ، 2009 )
ثالثاً - صناديق الاستثمار ذات الوحدات :
يمثل هذا الهيكل شكلاً أكثر بساطة وثباتاً من صناديق الاستثمار، يتم إنشاء صندوق الوحدات بمحفظة استثمارية محددة منذ البداية، ولا يتم تغيير مكوناتها عادةً حتى نهاية مدة الصندوق، كما أن للصندوق تاريخ انتهاء واضح، يتم عنده تصفية الأصول وتوزيع العوائد على المستثمرين.
يتميز هذا النوع بالشفافية، إذ يعرف المستثمر مسبقاً نوعية الأصول التي يستثمر فيها، إضافة إلى انخفاض تكاليف الإدارة مقارنة بالصناديق النشطة، في المقابل يفتقر صندوق الوحدات إلى المرونة، حيث لا يتم التكيف مع تغيرات السوق، مما قد يحد من فرص تحقيق عوائد أعلى في بعض الظروف. ( كافي ، 2009 )
وفي الختام يتضح مما سبق أن الهياكل الأساسية الثلاثة لصناديق الاستثمار المشتركة تعكس تنوعاً مقصوداً يهدف إلى تلبية احتياجات مختلف فئات المستثمرين، فالصناديق المفتوحة تناسب من يبحث عن السيولة والمرونة، بينما تلائم الصناديق المغلقة من لديه خبرة أكبر ورغبة في الاستفادة من تحركات السوق، في حين توفر صناديق الوحدات خياراً بسيطاً وواضحاً للمستثمر المحافظ، إن فهم هذه الهياكل يساعد المستثمر على اتخاذ قرار واعٍ يتماشى مع أهدافه المالية وقدرته على تحمل المخاطر، وهو ما يشكل أساساً ناجحاً لأي تجربة استثمارية.
المراجع :
كافي ، مصطفى . ( 2009 ) . بورصة الأوراق المالية . دمشق ، سوريا : دار رسلان للنشر والتوزيع . تم الاسترجاع من الرابط
